下半年究竟什么值得买?请收好这份资管巨头划出的重点

2018-06-30 01:58  中财网  钱多多

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2018年上半年最后一个交易日进入尾声,市场频频变脸之际,下半年什么值得买可能仍是不少投资者的烦恼。

全球大型资管机构施罗德投资集团(Schroder)日前发布下半年投资展望,将股票资产评级下调至中立,表达了更为谨慎的立场。其中,欧股、日股、日本以外的亚太股市和新兴市场股市的评级都遭该机构下调。值得一提的是,该集团表示美股将“一枝独秀”,这主要受助于美国经济的弹性。

施罗德投资集团分析指出,周期指标显示欧洲经济增长放缓,盈利动能也有所减弱,政治风险重回焦点;日本经济数据表现疲弱,周期指标出现放缓,日元进一步走强也将利空日股;新兴市场股市估值相对具有吸引力,但贸易局势忧虑、大选密集,以及强势美元,都将在短期内利空股市。

商品是该集团最看好的资产,因周期环境仍将支撑商品价格,给大部分商品提供了强劲的基本面,动能和套利也属于利好因素。

这一资管巨头表示,维持对国债和信贷市场悲观的看法,“尽管国债估值有所提升,但目前来看并不具有足够吸引力,周期和技术性因素仍表现负面;周期的最后一阶段和货币政策的收紧继续利空信贷市场。”

施罗德投资创始于1804年,截至2017年底,该机构在全球范围内管理的资产规模超过6000亿美元。

(图片来自施罗德报告)

汇市方面,机构表示,无论贸易局势进展如何,美元将迎来更为急剧的反弹;欧元/美元下行空间有限,欧元接近超卖区域;英镑/美元短线可能跌破1.3000水平;美元/日元不太可能持续上破111;美元/瑞郎再度走高前将回落至0.9900/0.9880;澳元/美元料温和下跌,二季度末目标价格0.72;看空纽元/美元,跌势接近超卖;美元/加元跌至1.3150时可逢低买入。

商品方面,机构认为,黄金仍是天然防御工具,今年平均价格为1320美元;美国制裁伊朗料推升油价至90美元上方。

无论贸易局势进展如何,美元将迎来更为急剧的反弹 渣打银行称,当前美元表现强势仅为短期调整,依然看空美元长期前景,“美元的支撑将很快消散,全球增长和实际利差收窄将导致全球主要央行开始加息。此外市场重新关注美国双赤字和贸易赤字,这两大因素将在长期内不利于美元。仍预计美国贸易和预算赤字以及实际利差收窄将导致美元在中期内走弱。不过短期内美元仍有进一步走强空间。”

道明证券表达了类似观点,指出美元将失去上涨势头,“随着美国宏观经济增长势头的消退,美元乐观情绪将见顶。美国政治风险正在上升,增长、估值和头寸的组合料导致美元涨势消退。”

美银美林则表示,美元将迎来更为急剧的反弹——无论贸易局势进展如何,“若贸易冲突升级,欧洲和新兴市场经济体将受到拖累,这些国家的货币对美元料出现下跌;若贸易冲突未出现升级,市场料重新定价美国利率水平,美元将飙升。20年来,我从未如此看好美国经济。这是基本面情况,即美国经济正在增长,但市场仍在否认这一点。”该机构还表示,非美货币回流的增长以及净直接投资资金的持续增长将支撑美元。

欧元/美元下行空间有限,欧元接近超卖区域 法国农业信贷维持欧元/美元下行空间有限的判断,并认为欧元接近超卖区域。此外,欧盟峰会可能不会给欧元带来太多提振。

丹斯克银行预计,欧元/美元将在未来6个月中保持区间波动,“当前贸易紧张局势并未缓和,更多的关税和报复行为可能在短期内继续拖累汇价。”并建议投资者在0.8850上方逢高做空欧元/英镑,“从风险回报角度来看,欧元兑英镑上破0.8850将迎来抛售时机,不过极短线内若站上0.8886,可能触发持续反弹,若日内英镑兑美元跌穿1.3050,可能出现这一情况。”

法兴认为,当前欧元/美元处于整理之中,但投资者可考虑适度做多,“若将增长风险和通胀前景纳入贸易争端的考虑中,并结合美联储的加息预期,大量资金寻求避险的做法就不足为奇了。”

技术面上,德国商业银行指出,欧元/美元上行料在1.1707/23区域遭遇初步阻力,中期到更长期上,汇价将看向位于1.1400的200周均线。预期初次测试时会守住该水平,并触发一些结利盘。若跌至1.1400下方将会打开看向位于1.1186的61.8%回撤位。若回升至1.1707/23上方,则将会再度看向6月高点1.1853/55。

荷兰国际集团认为,欧元/美元未来几周价格将走高,短期将突破1.1715,不过突破之后可能遇到很多阻力,“首个强阻位于短期下降趋势线及下降50移动均线1.1800水平。下一强阻位于6月高点1.1845附近以及200EMA均线1.1893水平。汇价长期交投区间位于1.1500/1.1455内,1.2070/1.2140仍是未来几个月的预期水平。”

加拿大丰业银行表示欧元/美元仍在1.1500上方获得良好支撑,“汇价位于1.1500/10上方我们看涨。自5月末以来汇价自该位反弹三次,目前继续企稳于该位上方。上周汇价录得看涨的关键反转日K线,表明近期的跌势已经终结。汇价需要突破1.1720才能令技术前景得到改善。”

大华银行维持欧元/美元中性的判断不变,认为汇价跌破1.1505/10也不意外,但持续下行的几率不高,“欧元将继续承压,尤其是在未来几日内,跌破1.1505/10水平可能会导致运动至1.1460。上行方面,关键阻力位于1.1670水平,若上破1.1620将暗示当前的下行压力已经缓解。”

英镑/美元短线可能跌破1.3000水平 三菱日联金融集团指出,经济周期等因素支撑美元,英镑/美元短线可能跌破1.3000水平,不过,即便英镑/美元下破1.30,若出现脱欧积极消息,汇价仍有可能反转走高,英镑卖盘有望耗尽。

西太平洋银行认为,英镑/美元的任何反弹应在1.3500上方面临挣扎,因为有效的1.28-1.37区间正在形成,“英国将于下周发布退欧后的白皮书,并举行一次内部峰会,尽管存在较长期的隐忧,但这可能会令英镑获得喘息的机会。”

加拿大丰业银行指出,英镑/美元短期技术前景呈中性,若汇价跌至支撑1.3100/05,料进一步下挫至1.30,然后是1.29,阻力处在1.3120。

大华银行技术分析称,英镑/美元中性,承压但跌势料受限于1.3040水平,“不排除英镑进一步走低至1.3040的大门,但现阶段跌破1.3000关口将出人意料,上行方面,关键阻力将此前的1.3235下调至1.3190水平,只有升破该位则暗示当前的弱势已经企稳。”

美元/日元不太可能持续上破111 针对日央行政策,野村证券分析称,日央行的利率正常化窗口正在关闭,2019年一季度可能是日央行在当前经济周期内调整货币政策的最后机会,若日央行难以在该时点调整货币政策,市场对日央行货币政策正常化的预期将大幅改变,日元则会在随后几个月内下跌。

大华银行表示,美元/日元中性,尽管汇价的基调在一定程度上出现改善,但未来几日内持续上破111.00似乎不太可能。

美元/瑞郎再度走高前将回落至0.9900/0.9880 德国商业银行指出,美元/瑞郎再进一步走高前将回落至0.9900/0.9880,“汇价站上1.00心理关口,则上行初步目标是近期高点1.0057水平,进一步上涨将测试1.0093/1.0108(2017年4月高点和78.6%斐波纳契回撤位),以及2016年高点1.0343水平。6月25日低点0.9856水平是阻止汇价跌向近期低点0.9789和200日均线0.9736水平的防线。若汇价失守0.9733/24(38.2%斐波那契回撤位/200日均线),则下行目标瞄向4月10日低点0.9535水平,甚至3月14日低点0.9425水平。”

澳元/美元料温和下跌,二季度末目标价格0.72 澳新银行维持澳元/美元温和下跌的观点,二季度末目标价格0.72,年底目标汇价0.70,“澳元暂时无法从国内数据获得支撑,尽管国内数据向好,但是澳联储升息前景并不明朗。 房地产市场的不确定性以及房屋价格增速放缓等因素都给澳元带来了下行压力。自去年初以来贸易表现一直为澳元提供上行推力,我们相信虽然澳元很难出现大幅急升,但大宗商品价格将为澳元的下行趋势带来强劲阻碍。”

大华银行技术分析称,看空澳元/美元,但下行动能并没有显著提升,下一目标0.7300可能难以攻克,“只有上破0.7420水平才暗示当前看空阶段已经结束。”

看空纽元/美元,跌势接近超卖 澳洲国民银行认为,若澳元/日元月线收于74.80/75.00下方,中长期下行趋势将得到确认,汇价目标下看69/71,即长期枢轴点,包含了2009年以来数个高位和低位。

大华银行看空纽元/美元,跌势接近超卖,但下行趋势可能延续至0.6720水平,“在0.6830阻力被攻克之前,我们维持看空纽元的观点不变。”

美元/加元跌至1.3150时可逢低买入 道明证券建议,在美元/加元跌至1.3150时可逢低买入,“美元表现及市场风险偏好均利好汇价,从高频公允价值模型来看,当前汇价处于舒适地带,预计汇价将反弹。”

西太平洋银行指出,加元前景越发受到挑战,贸易不确定性持续增强,若全球贸易紧张局势升级,且加拿大央行维持谨慎立场,美元/加元汇率或继续走高。

加拿大丰业银行技术分析称,美元/加元短期中性偏看跌,“动能指标出现转向迹象,自超买区域回撤,RSI目前汇率至70下方,9日均线(1.3289)已经被跌破,美元/加元面临看向2周区间底部的风险。美元/加元近期的上行未能突破关键阻力上方,包括自2016年以来的区间中点(1.3376)和自2017年5月到9月跌势的76.4%回撤位。短期支持预期在1.3250-1.3220区域。”

黄金仍是天然防御工具,今年平均价格为1320美元 蒙特利尔银行指出,黄金仍是天然防御工具,最大的地缘政治风险之一是贸易冲突不断升级,预计今年平均黄金价格为1320美元/盎司,低于去年预期的1%,“预计2019年的目标价格上涨1%至1293美元/盎司,2020年和2021年期间价格平均为1250美元/盎司;对我们的2021年预测而言上调4%,同时维持2022年预测,随后我们的长期目标稳定在1200美元/盎司。不幸的是,在未来四年中,这意味着黄金的价格不会超过他们在1300美元/盎司的关键心理价位。”

美国制裁伊朗料推升油价至90美元上方 美银美林预计,美国制裁伊朗料推升油价至90美元上方,“我们目前处于一个非常很利于油价上涨的环境之中,我们的观点是油价到明年二季度末将会触及90美元/桶。”

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