华泰李超:降准符合预期 货币政策正在转向灵活适度

2018-04-17 12:22    滑稽

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中国人民

银行

决定自2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币

存款准备金

率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

华泰证券

首席宏观研究员李超团队认为,降准的方式来置换MLF,是用长期限和低成本的资金置换短期险和高成本资金,从原理上是更利于压低长端

利率

李超在研报中表示,今年年初以来,国际收支平衡和金融稳定在货币政策中的目标相对弱化,而稳增

长和

控通胀问题均显现了预期的变化,货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度,即当前的货币政策首要目标缺失。李超认为,当前货币政策是在去金融杠杆、稳经济增长、防融资下行之间权衡,处理好信贷、社融、M2的稳定是关键,而保证商业银行负债稳定成为重中之重。

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