振幅加剧 后市不悲观

2018-02-13 23:01    滑稽

小字

A股市场此次回调后,无论沪深300

,还是创业板指

数的市盈率水平跌入均值以下,后市并不悲观,但外围波动,企稳时间点仍有很大的不确定性。

港股市场就结构而言,因估值以及低成长预期,恒生国企指数

较恒生指数

的弹性更大。这是未来参与的方向之一。

债券市场受金融监管、通胀预期以及外部利率

的影响,长端国债收益率或将维持高位,具有一定的配置价值。

商品市场方面,1)原油:短期内美国石油活跃钻井数大幅上升,及美国原油产量超过沙特等事件均加重了市场对供给过剩的担忧,随着取暖旺季结束,库存可能会季节性上升,油价

或面临回调压力。2)铜:短期可能受美元反弹影响价格有所承压;3)钢铁:预计年后复产供需处于紧平衡,但上下空间均有限,钢价上半年预计处于偏强震荡状态;4)焦煤:年底运输紧张,焦煤供应相对偏紧,预计短期国内主流炼焦煤现货价格或将小幅走高。

市场情绪过后优质蓝筹股或迎机遇

中欧基金

中国宏观经济稳健增长的步伐仍将持续。目前,国内正处于下游消费升级,中游产业升级,上游供给侧改革的进程中,居民可支配收入水平稳步提高,以上因素将保证中国经济的韧性和中长期增长动能。

然而,流动性仍是当前市场环境下的主要矛盾。金融去杠杆背景下,市场对国内流动性存在担忧,货币政策或将保持中性偏紧的态势,但是央行可能在必要时候增加流动性投放确保平稳过度,流动性对宏观经济的影响或不会过于激烈。

中国经济将继续稳步上行,长期看好A股市场,基本面投资仍是今年的主流。在市场情绪释放后,具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。投资者可以考虑关注的行业包括:银行

,保险

,券商,房地产

,商贸零售,食品饮料

,家用电器,医疗健康,机械等。

A股长期配置价值凸显

南方基金

A股长期配置价值的基础在于:权益估值处于合理范围,随着企业盈利增长,远期动态估值还可以进一步消化,从特别长期的配置角度而言,权益相对债券仍具吸引力。同时,随着中国经济逐渐走向成熟,企业资本开支投入会有所下降,分红比例将有提高潜力,远期分红收益率进一步提高可期;相对于目前住宅投资市场一二线城市仅2.0%左右的租金收益率,权益市场也有明显的优势;如果认同债券利率

处于历史高位,债券资产也进入配置价值区间,则无风险利率处于易下难上的区域,因此,对权益的价值判断又是一个加分项。

现在没有任何理由看空中国,看空中国经济,看空估值处于合理水平的中国股市。而且海外机构也开始改变观点,近一两年来QFI

I、陆股通资金持续流入,MSCI纳入A股且被动投资资金即将大举加配A股即是明证。

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